9 月 1 日晚间，苏大维格(300331)一则收购公告引发市场关注 —— 公司计划以现金方式拿下常州维普半导体设备有限公司不超过 51% 的股权，交易完成后将实现对这家半导体检测设备企业的控股。从公告披露的信息来看，常州维普 100% 股权的整体估值暂定为不超过 10 亿元，这也意味着本次交易对价预计最高不超过 5.10 亿元，不过最终的估值和对价还得等评估报告出炉以及正式收购协议签署后才能确定。
值得注意的是，这次交易并非简单的市场化收购，还涉及关联关系。公开信息显示，常州维普的股东名单里有红土一号基金和深创新资本，前者持有 8.00% 股权，后者持有 2.00% 股权。而苏大维格 5% 以上股东转型升级基金，与红土一号基金、深创新资本同受深圳市创新投资集团有限公司控制，这就使得红土一号基金和深创新资本成为了苏大维格的关联方，也让这场收购多了一层关联交易的属性。不过苏大维格也在公告中提示，目前签署的《股权收购意向协议》只是各方达成的初步意向，属于框架性、意向性文件，交易还处在筹划阶段，最终能不能成仍有不确定性，后续具体细节得看正式签订的协议。
要理解这场收购的意义，首先得搞清楚常州维普到底是家什么样的公司。作为半导体量检测领域的关键玩家，常州维普的主营业务是光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备的研发、生产与销售，其中光掩模缺陷检测设备更是公司收入的主要来源。这两类设备可不是普通产品，它们都是半导体制造过程中量检测环节的核心设备，而且常州维普的产品已经成功打入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商的量产线，这意味着其技术实力和产品稳定性已经得到了行业头部客户的认可，具备了实实在在的商业化能力。
更关键的是，常州维普所处的赛道有着巨大的国产替代空间。光掩模作为微电子制造中图形转移的母版，是半导体、平板显示等行业生产的关键核心材料，而光掩模缺陷检测设备则是保障光掩模质量的重要支撑。但目前在光掩模缺陷检测设备领域，国内设备的国产率还不足 3%，整个行业的国产替代才刚刚起步，这也意味着谁能在这个领域占据先机，谁就能在未来的市场竞争中掌握主动权。
苏大维格选择在这个时候收购常州维普，背后其实是公司自身发展的迫切需求。公开资料显示，苏大维格的主营业务是微纳光学产品的设计、开发与制造服务，主要产品包括公共安全材料、新型印刷材料、导光材料、柔性透明导电膜等。但从业绩表现来看，公司已经陷入了连续亏损的困境 ——2021 年至 2024 年，归母净利润分别亏损 3.5 亿元、2.79 亿元、0.46 亿元、0.58 亿元，四年时间里始终没能摆脱亏损的泥潭。
即便到了 2025 年上半年，公司的业绩依然没有好转，还出现了 “增收不增利” 的情况。上半年公司实现营业收入 9.82 亿元，同比增长 5.27%，看起来营收端有了一定起色，但利润端却持续承压：归母净利润 3066.17 万元，同比下滑 10.46%;扣非净利润更是大幅下滑 46.68%，仅为 1296.66 万元。对于这种情况，苏大维格给出的解释是，当前市场竞争形势严峻，公司为了抢占先机持续加大新技术、新产品的研发投入，再加上理财收益减少，多重因素叠加导致报告期内合并口径的期间费用同比增加了 2541.55 万元，最终拖累了利润表现。
也正是在这样的业绩压力下，苏大维格才把目光投向了半导体掩模制造领域，希望通过收购实现业务突破。公司在公告中明确表示，一直致力于拓展激光直写光刻机在半导体掩模制造领域的量产应用和国产替代，而潜在客户群体与常州维普现有的客户体系基本重叠。这也就意味着，收购常州维普后，苏大维格可以直接借助其现有的客户资源，大大减少自身在客户开发上的成本，同时缩短产品验证周期，更快地将激光直写光刻机相关业务落地，进而打开新的增长空间。
这场收购的消息也很快反映在了二级市场上。截至 9 月 1 日收盘，苏大维格股价大涨 8.37%，报 27.84 元 / 股，最新市值达到 72.29 亿元。从全年表现来看，公司股价今年以来已经上涨了近三成，市场似乎对这次收购动作抱有一定期待。不过需要提醒的是，目前交易还处于初步阶段，后续能否顺利推进、收购后两家公司在技术、客户、管理等方面能否有效整合、苏大维格能否真正借助这次收购扭转亏损局面，这些都还存在不确定性，投资者还需保持理性，关注后续公告进展。
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